Оценка минерально-сырьевых активов добывающей компании на основе опционного подхода
- 1 — Санкт-Петербургский государственный горный институт (технический университет)
- 2 — Санкт-Петербургский государственный горный институт (технический университет)
Аннотация
Надежная оценка стоимости активов в добывающих отраслях играет существенную роль в обеспечении доступности капитала, корректной оценки текущей и будущей стоимости компании. Стоимостная оценка активов может производиться по себестоимости либо по справедливой (рыночной) стоимости и должна быть основана на стоимостном подходе, отражающем учет управленческой гибкости. При оценке активов горной компании, а также корпоративных компаний, имеющих сырьевые активы в минерально-сырьевом и топливно-энергетическом комплексах, необходимо квалифицировать минеральные ресурсы в качестве активов и выявить их системно-специфические особенности. Минеральные ресурсы как активы и горная промышленность имеют ярко выраженные опционные характеристики, что определяет важность правильного применения опционного подхода и количественной оценки управленческой гибкости. Использование метода реальных опционов совершенствует методологию оценки стоимости горной компании и инструментарий стратегического менеджмента за счет адекватного учета рисков, обеспечения гибкости и непротиворечивости стратегических решений, возможностей быстрого переключения и непрерывности изменений.
Литература
- Артеменков И.Л. Применение метода амортизированных затрат замещения для оценки специализированного имущества в контексте требования МСО 2005 и проекта стандартов RICS / И.Л.Артеменков, А.И.Артеменков // Вопросы оценки. 2006. № 1.
- Бухвалов А.В. Реальные опционы в менеджменте: классификация и приложения // Российский журнал менеджмента. 2004. № 2.
- Высоцкая Т.Р. Метод реальных опционов в оценке стоимости инвестиционных проектов // Финансовый менеджмент. 2006. № 2.
- Грибовский С.В. Оценка стоимости недвижимости / С.В.Грибовский, Е.Н.Иванова, Д.С.Львов, О.Е.Медведева. М., 2003.
- Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. М., 2010.
- Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. СПб, 2009.
- Пахомова Н.В. Экономика отраслевых рынков и политика государства / Н.В.Пахомова, К.К.Рихтер. М., 2009.
- Сергеев И.Б. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в сфере разведки и разработки полезных ископаемых: развитие доходного подхода / И.Б.Сергеев, М.Ю.Шкатов // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. 2007. № 1-2.
- ССО РОО 3-15-2005. Методическое руководство 15 (МР 15). Оценка стоимости объектов имущества в добывающих отраслях. Международное руководство по оценке 1445 (МР 14). Оценка стоимости объектов имущества в добывающих отраслях / Российское общество оценщиков. М., 2005.
- Теплова Т.В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. М., 2007.
- Unlocking the Value of Real Options / W.Bailey, B.Couet, A.Bhandari, S.Faiz, S.Srinivasan, H.Weeds // Oilfield Reviewю Winter 2003/2004 / http://www. slb. com / resources / publications / industry_articles / oilfield_review / 2003 / or2003win01_real_options.aspx