2411-3336 2541-9404 Записки Горного института Journal of Mining Institute Санкт-Петербургский горный университет императрицы Екатерины ΙΙ Empress Catherine II Saint Petersburg Mining University pmi-5191 https://pmi.spmi.ru/pmi/article/view/5191 Геоэкономика и менеджмент Geoeconomics and Management Project finance for strategic investment projects of mining corporations Механизм проектного финансирования стратегических инвестиционных проектов горно-промышленных корпораций Ponomarenko T. V. Пономаренко Т. В. Ponomarenko T. V. stv_mail@mail.ru Национальный минерально-сырьевой университет «Горный» (Санкт-Петербург, Россия) National Mineral Resources University (Mining University) (Saint-Petersburg, Russia) Belitskaya N. A. Белицкая Н. А. Belitskaya N. A. putivln@gmail.com Национальный минерально-сырьевой университет «Горный» (Санкт-Петербург, Россия) National Mineral Resources University (Mining University) (Saint-Petersburg, Russia) 26 10 2015 2015 215 115 124 01 11 2014 22 01 2015 26 10 2015 © 2015 Т. В. Пономаренко, Н. А. Белицкая © 2015 T. V. Ponomarenko, N. A. Belitskaya 2015 Т. В. Пономаренко, Н. А. Белицкая T. V. Ponomarenko, N. A. Belitskaya Эта статья доступна по лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) This article is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0) https://pmi.spmi.ru/pmi/article/view/5191

Реализация стратегических проектов в крупных компаниях обеспечивает долгосрочные конкурентные преимущества, но сопровождается потребностью в значительных инвестициях, высокими рисками и сложной организацией. Длительные сроки окупаемости, повышенная долговая и рисковая нагрузка обусловливает применение механизмов проектного финансирования. Цель исследования – выявить условия и обосновать возможности применения механизма проектного финансирования в российских горных компаниях на основе нового нормативного регулирования. Результаты – выявлены характеристики проектов, требующих проектного финансирования, уточнены принципы и определение проектного финансирования, проанализированы специфические риски и проблемы реализации механизма проектного финансирования в российских условиях. Выполнен сравнительный анализ нормативного регулирования проектного финансирования в России и за рубежом, показаны примеры и исследованы проблемы проектного финансирования в российской практике. Результаты могут быть использованы компаниями минерально-сырьевого комплекса при обосновании оптимальной финансовой стратегии реализации крупных инвестиционных проектов.

A strategic project realization in large companies leads to long-term competitive benefits, but is very costly, has high risks and complicated structural arrangement. Long payback period, high debt and risk burden result in the necessity to use project finance facilities. The research aims to find out conditions and justify the possibility of the use of project finance in Russian mining companies in terms of the new legal framework. Characteristics of projects requiring the use of project finance are determined. The article clarifies the principles and definition of project finance. Specific risks and realization problems of project finance in the Russian context are analyzed. A comparison between the Russian legal framework of project finance and regulation in foreign countries is made; examples and problems in the Russian project finance practice are shown. The results can be used by mining companies for justification of the optimal financial strategy for major investment projects realization.

 Ключевые слова активы денежный поток проектная компания проектное финансирование специализированное общество стратегический проект Keywords assets cash flow a project company project finance special purpose vehicle strategic project Возможности проектного финансирования в российской нефтегазовой отрасли / «Standard & Poor’s» // Oil-Capital.ru, 2003, 19 августа. URL: www.oilcapital.ru/industry/82419.html. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. М.: Вершина, 2008. 448 с. Конопляник А. Проектное финансирование в нефтегазовой промышленности: мировой опыт и начало применения в России / А.Конопляник, С.Лебедев // Нефть, газ и право. 2000, № 1-2. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В.Ю.Катасонов, Д.С.Морозов. М.: АНКИЛ, 2000. 270 с. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России / В.Ю.Катасонов, Д.С.Морозов, М.В.Петров. М: АНКИЛ, 2001. 308 с. Никонова И.А. Проектный анализ и проектное финансирование. М.: Альпина Паблишер, 2012. 154 с. Сафронов Ю.С. Проектное финансирование в российских условиях // Управление проектами. 2008. № 4. С.21-35. Файт Э. Введение в проектное финансирование. М.: Интелбук, 2008. 208 с. Фаузер В.В. Проектное финансирование: мировой опыт и российская практика // Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета. 2007. № 4. С.69-78. Цикличность развития экономики и управление конкурентными преимуществами / Под ред. А.П.Градова. СПб: Полторак, 2011. 1150 с. Benoit Ph. Project Finance at the World Bank. An Overview of Policies and Instruments // World Bank Technical Paper, 1996, N 312, The World Bank, Washington, D.C. Clifford Chance. Project Finance. London: IFR Publishing, 1991. Esty B.C. Why Study Large Projects? An Introduction to Research on Project Finance // European Financial Management. 2004. Vol.10. N 2. P.213-224. URL: www.ssrn.com Nevitt P.K. Project Financing. Fourth Ed. London: Euromoney Publications, 1983. Nevitt P.K. Project Financing / P.K.Nevitt, F.J.Fabozzi. 7th edition. London: Euromoney Books. 2000. Platt G. Project Finance: Activity Reaches Fever Pitch // Global Finance. 2005, April 15. Vinter Graham D. Project Finance. A Legal Guide. London: Sweet & Maxwell, 1995. URL: www.eurochemgroup.com.